原文作者：Larry Liu，Qiming Venture Partners（启明创投）
编译：Scof，ChainCatcher
编辑：flowie，ChainCatcher
编者按：加密支付是近期最热闹的赛道之一。除了Stripe 以 11 亿美元收购稳定币支付创业公司 Bridge，创造了加密史上最大的收购案之外，许多主流金融机构都开始加速布局加密支付：
- PayPal 通过稳定币 PYUSD 完成首笔商业支付。
- Visa 推出代币化资产平台 VTAP，以帮助银行发行基于法币的代币。
- 贝莱德与 Ethena 合作推出由贝莱德 BUIDL 支持的新稳定币。
- Coinbase 和 A16Z 联合投资AI 加密支付公司 Skyfire。
- ……
加密支付也呈现融资热。在ChainCatcher 9月发布的加密支付融资统计文章中可以看出，加密支付融资近期集齐了支付、稳定币、传统金融等各大领域巨头。Visa、Tether、Circle、摩根大通、渣打银行都争相入局，红杉资本、淡马锡、A16Z等顶级资本也在押注。
近日，知名投资基金Qiming Venture Partners（启明创投） 投资人Larry Liu 发布了万字系列长文《最后的大事——加密支付》，从支付历史变革、加密支付的现状和趋势等方面系统地探讨了加密支付的未来。ChainCatcher 对此进行了编译。
该系列文章的第一篇，其从其信用卡支付历史起源到现代数字化转型，探讨了传统支付系统的全景。第二篇探讨了区块链技术在支付中的独特优势，并评估当前加密支付的状况和面临的挑战。
本篇为最后一篇，分析了能够克服支付现有障碍的新兴趋势和创新方案。作者表示，从支付的非托管解决方案崛起到支付与DeFi的集成发展，可能会从根本上重塑加密货币时代的价值转移方式。
4. 趋势
4.1 非托管解决方案的崛起
在过去两年中，许多创新的账户设计相继出现，逐渐攻克了以往的障碍。未来，用户将不再需要提前将加密货币转换为法币。资源锁
资源锁是一种帮助用户对账户活动做出可信承诺的工具。它允许用户确保其账户不会或将会在特定条件下进行某些行为。最常见的应用之一是防止双花，用户可以可信地保证他们账户中的资产不会被多次花费。这种保证使得服务提供商即便在交易尚未完全结算或确认的情况下，也可以继续执行后续操作。
我从Frontier的研究文章中借用了这个术语，但其实现早在One Balance推出之前就已经在行业中广泛使用。
案例1 - StablesMoney
例如，StablesMoney（澳大利亚一家发卡机构）将用户资金保留在链上，直到支付行为发生。Stables利用MPC钱包，其中私钥被拆分成三部分，分别由用户、StablesMoney和Fireblocks（全球最大的托管服务提供商之一）管理。当发起支付时，StablesMoney会协助共同签名、启动交易，并即时与卡组织确认交易。同时，他们会在交易在链上最终确认之前，就在自己的数据库中更新用户余额。当用户发起后续交易时，Stables会先将用户的余额与其内部记录进行对比，拒绝任何双重支付的尝试。在这种设定下，用户要进行双重支付，必须绕过StablesMoney并与Fireblocks在一个很短的时间内完成串通，这种情况非常不可能发生。然而，这种方法仍然是中心化的，理论上，StablesMoney和Fireblocks可能会合谋盗取用户资金。
案例2 - Gnosis Pay
Gnosis Pay采用了不同的方式，优先考虑去中心化而非效率。在Gnosis Pay的系统中，交易分为卡交易和非卡交易，后者通常由用户直接通过钱包发起。卡交易即时确认，而非卡交易则会有延迟——通常是三分钟的等待期，在此期间，任何先前发起的卡交易通常都已经被结算并通知相关服务提供商。此设计选择同样有效地减少了恶意双花的风险。
Gnosis Pay通过在标准SAFE账户的基础上，添加由Zodiac开发的“延迟模块”实现了这种方法。这种解决方案精巧而优雅，但也非常定制化，导致效率和灵活性受到一定限制。例如，如果用户需要迅速重新分配资金以防止清算，三分钟的等待时间可能会带来致命影响。此外，值得注意的是，这种交易处理方式不支持所有卡交易，例如复杂的撤销或延迟退款。
资源锁还可以被编程为在特定条件下运行。例如，在Frontier提到的跨链NFT购买场景中，锁定的资金可以由任何提供有效履约证明的解题者(solver)领取，或者在设定的到期时间后退还给用户。如今，跨链交易的体验在L2和高速链之间已有显著改善，但通过资源锁，即便是在从主网桥接的情况下，等待时间也可以最小化。这个例子展示了资源锁的多种应用，其作用不仅限于支付或跨链交易。
来源：Frontier Tech
另一个值得探索的实现方法是利用TEE（受信执行环境）。在TEE中，资源锁将是完全可编程且高效的。通过结合去中心化网络和证明机制，许多与中心化和合谋相关的担忧可以得到缓解。如果实施得当，这种方法还可以实现高安全性。
资源锁可能会引入额外的信任假设，但如果实现得当，它有潜力解锁许多目前不可行的用例，显著提升用户体验。这个概念的最大优势在于它能够使后续操作像前一个操作已经完成一样进行，从而消除通常阻碍用户体验的摩擦。正如Frontier所说，“它将履约与结算解耦。”
例如，发卡机构可以确认交易已经结算，解题者可以像资产已经在源链上锁定一样，提前为用户提供目标链上的资金。
想象一下，在未来，不仅是用户，还有解题者、做市商和其他服务提供商都采用统一、可互操作的资源锁标准。在这样的场景下，整个过程——从发起交易到路由、履约和确认——都可以瞬间完成。这将最终带来即时、低成本、并且丰富的加密货币使用体验，堪比Web2。
快速确认
解决最终性和延迟的另一种方法是实现快速确认。一种可行的方法是开发高性能、稳定的链，即使是大量交易也能实时结算。当交易在毫秒级内完成时，服务提供商和商家会立即收到确定的结果，这使得即使是高阶的攻击者也很难进行双重支付或利用系统漏洞。像MegaETH等团队正在积极致力于这一领域。
另外，在主网或基于Rollup的链上，如果实施地好，预确认也可以达到类似的效果。预确认允许L1提议者选择进入一个新的供应分支，分配部分区块空间，并提前承诺包含某些交易，之后再构建并广播完整的区块。像Commit Boost、Luban和Chainbound等项目正在进行设计和工程工作，以使这一目标成为现实。
智能合约账户
对于支付的签名体验，使用加密原生应用程序进行支付时通常是比较自然的，因为这些应用通常都有嵌入式的钱包，用户选择“立即支付”或“转账”时会签署交易。然而，对于非托管加密银行卡设计师来说，这就成了一个挑战，他们必须要求用户在刷卡之后再显式地批准交易。Tangem正在开发一种结合硬件钱包和支付卡的产品，但这种方法需要对卡进行定制化，从而增加了成本。
此外，由于当前大多数主流区块链使用的签名曲线Secp256k1，并未被大多数手机制造商集成或支持，因此EOA的私钥通常在软件层面进行管理，而不是利用现代移动设备上用于密钥管理的安全隔离区。这给移动支付应用用户带来了额外的风险。
随着对精细化支付访问控制的需求不断增长，企业可能希望只在出差期间授予员工访问权限，并设置特定的消费限额；父母可能希望在某些限额下，允许孩子用于特定目的的卡支付。
为应对这些需求，智能合约账户正在被多个初创公司积极开发。这些账户允许用户代表他人委托余额扣减，并能够指定消费限额、时间限制等细节。
Gas代付
将gas费用从用户体验中抽象出来，对于使区块链技术更加易于访问和用户友好至关重要。
上文的内容可以通过以下图表总结：
无托管加密支付的障碍以及帮助的原始组件
4.2 与DeFi协议的集成
用户越来越倾向于寻求与DeFi协议无缝集成的支付产品，这些产品能够提供收益机会和复杂的资产管理，并且是去信任化的。
传统支付系统尽管复杂，但本质上仅围绕两种基本指令展开：借记和贷记。正如Holyheld在其白皮书中描述的：
“......消费者和产品之间存在大量中介，每个中介执行、传递或转发指令。但其实在每一步中，都只涉及借记和贷记两种指令的对账。无法对这些指令进行编程或丰富化......”
为了获得更多的资产管理工具和机会，用户被迫依赖其他的机构和第三方。依赖这些相互孤立、独立维护的账本带来了显著的成本和摩擦。
DeFi的出现旨在解决这些问题。尽管DeFi仍处于早期阶段，但已经产生了多种链上收益机会，包括：
- Staking和Restaking：通过帮助运营区块链或协议获得收益。
- LP费用：通过提供流动性获得收入，特别是在深度或即时性要求较高的场景中。
- RWA：将链上的资金导入链下资产来获得收益。
- CeDefi：将链上的资金转向链下策略来获取收益。
此外，我们还看到了许多基于这些协议之上的自动化工具、组合、衍生品和策略的发展。接下来合乎逻辑的步骤是通过将支付应用与DeFi协议集成，来完成最后一公里。这将使用户能够在一个账户中无缝、去信任化地存储、管理和花费他们的资产。
案例 1 - Etherfi
Etherfi最近与Scroll合作推出了一款“真实”的加密信用卡，完美契合这一愿景。目前，Etherfi最为人知的是基于EigenLayer构建的流动性重质押协议。然而，随着Cash的推出，用户将能够使用平台发行的Visa信用卡，以其质押仓位为担保借贷并花费稳定币。欠款可以通过其质押产生的利息自动偿还。Etherfi还推出了Liquid，它提供带有自动化DeFi策略的保险库。用户只需存入他们的代币，保险库将在后台将资金分配DeFi仓位。
案例 2 - RoboSaver
与此不同，Onchainification Labs提倡非托管的方式。他们发布了RoboSaver的alpha版本，这是一个智能合约模块，可以集成在每个Gnosis Pay卡背后的Safe智能账户中。这个模块允许用户将闲置余额存入DeFi协议，如Balancer或Aura，在那里它可以赚取收益收取费用。当卡余额低于某一阈值时，RoboSaver会自动从池中回撤资产以补充卡余额。他们已经部署合约并做了实验，当购买咖啡时，合约已经成功触发了提款。
以下是我认为具有巨大潜力的两个产品或功能：
- 允许用户以其质押/再质押资产为抵押物借出并花费稳定币（正如Etherfi Cash所做的那样）：
质押是加密世界的基石，通常被视为加密世界的无风险利率。它提供了简单性和可预测的收益，吸引了大量参与者和大量资产。许多质押者，尤其是大投资者（鲸鱼），可能会需要能够用于日常消费的信用卡。
它听起来像一张信用卡，但可以通过在用户和发卡行之间添加一个流动性池来实现。这样，发卡行就不需要使用自己的资金，也可以实现资金的即时结算。
另外，我们也可以利用现有的借贷协议，比如 AAVE 或 Compound。Holyheld 团队已经使用 wstETH (Lido) 和 AAVE 的 V3 委托模块对信用贷款进行了内部测试。虽然系统按正常运行，但存在一个重要限制：AAVE 的信用委托只支持“0或全部”的方式。这意味着无法只委托部分仓位或特定金额。Compound 也面临同样的问题。
- 允许用户持有并以（无风险的）收益资产支付：
讽刺的是，大多数加密用户——从小投资者到大多数专业机构——依然将资金借给Tether和Circle，却没有获得任何回报。在一个高度数字化的世界里，用户应该获得更多的透明度和公平，而不是继续被中心化实体剥削。RWA，特别是生息稳定币，正准备在现有的基础上进行迭代。无风险、生息稳定币的重要性不容低估，因为债券和国库券长期以来一直是全球许多地方的投资首选工具。这些工具高度标准化，易于理解，并且得到了主权国家的背书。许多人将USDT或USDC视为美元的数字替代品，主要因为它能提供比自己国家的法定货币更好的抗通胀保护。自然，这些用户也希望在其持有的资产上赚取无风险的利率。然而，目前生息稳定币采用率依然较低，这可以归因于两个主要因素：
- 链上挑战：当前的生息代币标准难以与现有系统集成，造成摩擦。
对于一个代币来说，要被视为稳定币，其价值必须保持稳定，但支持这些生息资产，如国库券和债券，会随着时间升值。为了在保持稳定币价格稳定的同时将这部分增值传递给用户，许多生息稳定币（如Mountain的USDM和Matrixport的STBT）采用了rebase代币模型。该模型使用rebaseFactor按比例调整所有持有者的余额，以反映累计的增值。尽管这是一种巧妙的设计，但它尚未得到DeFi协议、钱包和交易所的广泛支持，后者仍然以简单的ERC-20标准为主。此外，这些协议通常一天触发一次rebase过程，这可能为交易者创造套利机会，并导致价格波动，这是许多用户不希望看到的。一种可能的解决方案是按区块将奖励流化，这有助于平滑价格波动。然而，这种方法会产生显著的Gas费用，而且套利的可能性依然存在。
- 链下挑战：发行这些类型的资产可能会使项目面临重大的法律风险，尤其是来自SEC的风险，因为它们可能被视为“未注册证券”。
这就是为什么许多这些项目明确排除美国居民或公民使用其服务的原因。这些协议通常会投入大量时间和资源来制定法律框架，确保即使协议本身失败，用户仍然能够取回他们的资产（破产隔离）。然而，在新的立法通过或任何具有先例意义的案件作出裁决之前，这些项目的法律前景依然不确定。
另一个关键因素是建立一个广泛采用的稳定币体系，需要建立一个全球分布的银行支持网络。虽然入金至关重要，但确保商家或机构的顺畅出金过程更为关键。Tether通过分销商网络实现这一点，而Circle则通过合规性和与各大银行的强大关系实现这一点。新的市场参与者将需要决定自己的策略。对于RWA来说，获得深度流动性，例如BlackRock等公司提供的流动性，将可能是至关重要的。
不久的将来，支付系统将与整个DeFi生态系统无缝集成。个人将能够在一个统一账户中访问各种投资工具、管理工具和策略。
此外，数字货币支付将越来越多地与传统金融系统集成。目前，发行行是最先采纳加密货币的，因为它们管理资金流动的初始阶段，并处于信息流动的下游。一旦这些发卡行处理了加密货币和法币之间的转换，其他参与者，如卡组织和收单银行，就可以在不需要知道涉及加密货币的情况下操作。
然而，从长远来看，我们可以预期加密货币将在资金流动的下游（也即信息流动的上游）进一步集成，因为其高效和低成本的优势，减少了所需的转换。我们已经看到Visa和MasterCard积极探索将加密货币集成到它们的网络和传统支付系统中，这标志着行业的重大转变。同样，Stripe最近允许稳定币支付的举措进一步强调了这一趋势。
随着加密货币的采用增加，更多的资金将保持在链上以便安全便捷地管理，并利用更好的收益机会，只有在必要时才会转换为法币。
5. 结语
5.1 加密支付应该长什么样？
虽然未来的具体情况尚不确定，但我们可以根据目前的知识和趋势设想一个理想的场景。
未来，加密支付的过程应该像今天的数字支付一样无缝和快速。用户只需与商家进行简短的互动，比如我们目前使用的二维码、NFC或生物识别认证的方式。这一简单的互动将允许商家识别用户的抽象或智能账户，支持这一过程的就是第3.2.1节讨论的基础组件。
作为这一精简系统中少数几个中介之一，支付处理器将为商家和用户处理一系列安全检查。这些检查可能包括身份验证、余额确认、反洗钱合规、欺诈检测和访问控制等。一旦这些检查成功完成，支付请求将被路由到用户的智能账户。
该智能账户平时可以用于存储各种资产，如与质押、流动性提供、RWA、CeDefi产品或其他收益机会及其组合相关的资产。这些资产将保持非托管状态，完全由用户控制。预授权和访问控制将通过智能合约进行定义和授权，Gas费用通常由应用或服务提供商承担。
理想的加密支付流程图
为了确保速度和安全性，系统可以利用资源锁、快速确认或高性能链。这将使支付处理器或其他服务提供商可以即时确认交易，从而最大限度地减少恶意活动的风险。商家将立即收到交易完成状态的通知，而资金的实际结算可以是即时的，也可以稍后进行。最终，相应的资产将转移到商家的账户，交易完成。
5.2 统一化、民主化和去中介化
支付时代
总结整篇文章：
卡片支付标志着金融交易数字化的开始，利用计算机和互联网进行记账和信息传输。随着支付行业的增长和技术的发展，过程涉及的专业中介数量逐渐增加。数字支付进一步推动了这一数字化进程，通过利用新兴技术，且随着消费者互联网使用的普及，支付过程变得更加高效，同时也去除了客户与银行的直接接触。
区块链和加密支付更进一步推动了去中介化，提供了一个系统，用户可以控制自己的资产，并获得多种可组合的收益机会和资产管理工具。这项技术提供了一个去中心化和无许可的网络，使全球几乎所有人都能访问数字资产和所有权。它为所有参与者提供了一个透明和中立的环境，在这个环境中，所有各方都无需事先建立信任即可进行合作。
